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Capital Market Line在FRM考試中如何學習?

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Capital Market Line是資本市場線,是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界,由風險資產和無風險資產構成的投資組合。

資本市場線可表達為:

總報酬率=Q*(風險組合的期望報酬率)+(1-Q)*(無風險利率)

其中 :Q代表投資者自有資本總額中投資于風險組合M的比例,1-Q代表投資于無風險組合的比例。

在資本資產定價模型假設下,當市場達到均衡時,市場組合成為一個有效組合,而所有有效組合都可視為無風險資產與市場組合的再組合;這些有效組合在期望收益率和標準差的坐標系中剛好構成連接無風險資產F與市場組合M的射線FMH,這條射線稱為資本市場線。

表達式:

資本市場線中,縱坐標是總期望報酬率、橫坐標是總標準差

根據:總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率

總標準差=Q×風險組合的標準差 【資料下載】點擊下載融躍教育FRM考試公式表

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可知:

當Q=1時,總期望報酬率=風險組合的期望報酬率,總標準差=風險組合的標準差

當Q=0時,總期望報酬率=無風險利率,總標準差=0

所以,資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率-無風險利率)/風險組合的標準差

由于資本市場線中,截距為無風險利率,所以,資本市場線的表達式應該為:總期望報酬率=無風險利率+[(風險組合的期望報酬率-無風險利率)/風險組合的標準差]×總標準差?;蛘弑硎鰹椋和顿Y組合的期望報酬率=無風險利率+[(風險組合的期望報酬率-無風險利率)/風險組合的標準差]×投資組合的標準差。

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